L’indice IFO è salito a 107,8 da 106,8 si tratta della lettura più forte da luglio 2014. Il livello dell’indice è coerente con un’accelerazione dell’economia tedesca al di sopra dello 0,7% t/t di fine 2014.
Il dato è più forte delle stime di consenso ma in linea con le nostre previsioni. La componente aspettative è salita più delle attese a 103,9 da 102,5 un massimo da giugno 2014. L’indice sulla situazione corrente è aumentato di 0,7 a 112,0. Il miglioramento è spiegato in larga misura dalla tendenza del manifatturiero, dove l’indice è salito a 12,5 da 8,5 in precedenza.
Migliora, anche se meno, il quadro anche nel commercio al dettaglio (5,2 da 3,3) e nel commercio all’ingrosso (10,1 da 8,2). Nel complesso i dati ZEW; IFO e PMI suggeriscono che la ripresa in Germania si sta consolidando. In questa fase il ciclo beneficia del calo del prezzo del greggio e solo al margine del cambio, i cui effetti si dispiegheranno a pieno per fine 2015.
Abbiamo di recente rivisto la stima di crescita della Germania a 2,1% nel 2015 e al 2,2% nel 2016, al di sopra delle stime di consenso.
