La riunione del FOMC del 28-29 aprile dovrebbe confermare che la normalizzazione della politica monetaria dipenderà dall’evoluzione dei dati macroeconomici, con tempi incerti.
I temi in discussione resteranno: 1) la valutazione dei dati e l’evoluzione dello scenario macro; 2) la definizione della strategia operativa della svolta.
Sul punto 1), si rileverà il notevole indebolimento dei dati, attribuendolo in parte al clima e in parte ad altri fattori (dollaro e petrolio), e giudicandolo, almeno per ora, in gran parte transitorio. Riguardo ai prezzi, si dovrebbe invece riconoscere qualche segnale positivo.
Sul secondo punto, si confermeranno le indicazioni di marzo, ma le informazioni emergeranno solo con i verbali. La lettura dei mercati dipenderà da quanto il comunicato darà peso ai freni, più e meno transitori, del rallentamento macro.
Riteniamo che il FOMC cercherà di essere neutrale nel suo messaggio, sottolineando l’incertezza intrinseca nei dati.
