Intesa Sanpaolo-Mercati flash

Le minute della riunione BCE di ottobre confermano l’apertura ad un’estensione degli acquisti. I verbali indicano che “la valutazione sulla modifica dei parametri dell’APP non deve essere separata da quella delle prospettive di inflazione di medio termine”. Era, inoltre, ampiamente condiviso che fosse imperativo “rimanere determinati a preservare l’ampio grado di stimolo monetario che è necessario per una risalita convincente…

I mercati in pochi giorni hanno scontato in ampia misura tutti i possibili effetti reflazionistici della svolta politica a Washington: rialzo deciso dell’inflazione e accelerazione della crescita generate da tagli di imposte e aumenti di spesa, con probabile significativo allargamento del deficit e incremento del debito. Questi sono i trend probabili nei prossimi anni, con un allineamento di potere esecutivo…

L’esito della riunione del FOMC è straordinariamente incerto. A nostro avviso, il FOMC darà un peso determinante ai costi collegati a un rialzo inopportuno, e manterrà i tassi invariati, pur segnalando che lo scenario centrale rimane positivo e coerente con una svolta entro fine anno, non appena si saranno chiariti gli sviluppi internazionali. I SEGNALI CONTRASTANTI DI INFLAZIONE E LAVORO La Fed ha elencato alcune…

La produzione industriale è aumentata più del previsto a luglio, di +1,1% m/m, recuperando interamente il calo di -1% m/m registrato a giugno (rivisto al rialzo di un decimo da -1,1% della prima stima). Il dato è risultato superiore sia alle attese di consenso che alla nostra previsione (+0,8% m/m). È l’incremento mensile più consistente da più di un anno.…

Eurostat ha rivisto al rialzo la crescita del PIL area euro nel 2° trimestre a +0,4% t/t, da una stima preliminare di +0,3% t/t. La stima per il 1° trimestre è salita a +0,5% t/t da 0,4%t/t. La crescita tendenziale risulta, quindi, più solida: 1,5% a/a da un precedente 1,2%. LA DOMANDA Il dettaglio mostra un rallentamento della domanda interna,…

GERMANIA La produzione industriale è rimbalzata di 0,7% m/m a luglio dopo il calo di -0,9% m/m in giugno (nettamente ridimensionato dopo le revisioni rispetto alla stima preliminare di -1,4%). Tenuto conto della revisione al mese precedente il dato è circa in linea con le previsioni.  La produzione di energia avanza di 1,9% m/m dopo il +3,1%m/m di giugno. L’andamento dell’attività nel manifatturiero…

In Europa arrivano indicazioni chiare da Praet, capoeconomista BCE, che il QE potrebbe essere potenziato dal momento che sono aumentati i rischi verso il basso per la dinamica inflazionistica. LE PAROLE DI CONSTANCIO  I commenti di Praet  fanno eco a quelli del Vice presidente BCE, Constancio, di due giorni fa. Praet ha dichiarato che, ove decidesse di intervenire, la BCE lo farebbe…

La pubblicazione dei verbali della riunione del 28-29 luglio scorso del Fomc lascia abbastanza invariato (in senso dovish) il quadro complessivo. LA TEMPISTICA È emerso che “molti dei membri del board ritengono che le condizioni per un rialzo dei tassi non sono state ancora raggiunte”, ma notano anche che “queste condizioni si materializzeranno a breve”. Soltanto un membro era già pronto a…

A giugno, le esportazioni sono calate di -0,6% m/m (-1,9% m/m verso i Paesi extra-Ue mentre le vendite verso l’Ue sono cresciute di +0.5% m/m), mentre l’import è salito di +4,3% m/m. La variazione congiunturale è stata speculare a quella registrata il mese precedente. I CONFRONTI In ogni caso, in termini di variazione annua entrambi i flussi hanno mostrato un’accelerazione…

Kathimerini riferisce che il ministro delle Finanze ha dichiarato di aver raggiunto un accordo con i creditori, “a parte un paio di dettagli davvero minori che rimangono sulle azioni preliminari”. Le azioni preliminari, misure che devono ottenere l’approvazione parlamentare prima dell’avvio formale del programma, includono provvedimenti già discussi in passato, come l’abrogazione accelerata delle pensioni di anzianità e dei regimi fiscali…