Pagina 8315 – Formiche.net

Poco più di due anni fa, a maggio 2013, la Federal Reserve di Ben Bernanke annunciò la progressiva rimozione dell’eccezionale stimolo monetario introdotto per combattere la crisi scoppiata prima con il crollo di Lehman e poi con la crisi dell’Eurozona, avviando a conclusione il programma di acquisto titoli, il cosiddetto easing quantitativo. I mercati finanziari mondiali reagirono con una preoccupazione che, nel caso dei paesi emergenti, divenne panico, con crolli delle valute locali contro dollaro causati da imponenti deflussi di capitali.

Una antica tradizione: quando il dollaro si apprezza, gli emergenti soffrono, subendo una sorta di prosciugamento dei flussi finanziari di cui beneficiano nelle fasi di riduzione dei tassi sul biglietto verde. E’ di quel periodo la comparsa di crescenti squilibri in quello che sino a quel momento era stato il motore della crescita mondiale, la Cina. Sovracapacità produttiva, bolla immobiliare, un settore creditizio “ombra” che intermediava imponenti flussi finanziari fuori da ogni controllo. Le autorità cinesi, impegnate nella riconversione del modello di sviluppo del paese, da investimenti ed esportazioni a servizi e domanda interna, oltre che nella progressiva liberalizzazione ed internazionalizzazione dei propri mercati finanziari, misero mano a ripetuti stimoli fiscali e creditizi.

Mentre il dollaro si apprezzava per l’attesa di rialzo dei tassi, la Cina vedeva forti afflussi di fondi globali, tesi a cogliere le opportunità di guadagno offerte dal paese. Per evitare un eccessivo apprezzamento dello yuan contro dollaro, a cui la valuta cinese è stata sostanzialmente agganciata, la Cina era costretta a comprare dollari, accumulando riserve. Da allora, il vento è cambiato: la sovracapacità dell’industria ha alimentato pressioni deflazionistiche, il cambio forte ha danneggiato la competitività di un paese i cui salari sono nel frattempo aumentati, i capitali (esteri e domestici) hanno iniziato a defluire. Da inizio 2014 il cambio reale effettivo dello yuan, che considera inflazione e flussi commerciali, si è apprezzato di oltre il 15%, seguendo il dollaro.

Fatale giungere alla decisione di riallinearlo, presa a inizio della scorsa settimana, invocando ufficialmente maggiore aderenza a dinamiche di mercato, anche per portare lo yuan nel paniere di valute di riserva del Fondo Monetario Internazionale. Ma non è mai semplice rimettere il genio nella lampada da cui è uscito. L’Occidente ha goduto per anni dell’impetuosa domanda cinese, alimentata da crescenti squilibri. Ora è giunta la correzione, che rischia di frenare la crescita mondiale, esportando al resto del mondo la deflazione cinese.

Janet Yellen dovrà tenerne conto, quando avvierà la normalizzazione della politica monetaria statunitense. E l’Eurozona potrebbe aver bisogno di stimolare la propria domanda interna, ove il motore dell’export battesse in testa, causa yuan deprezzato. Non la più semplice delle quadrature del cerchio, a dirla tutta.

Leggi l’analisi su phastidio.net

Economia

Ecco cosa ostacola la ripresa europea

Di Mario Seminerio

Esteri

Brasile, tutti i guai di Dilma Rousseff

Di Edoardo Narduzzi

Grazie all'autorizzazione del gruppo Class editori pubblichiamo il commento di Edoardo Narduzzi apparso su Italia Oggi, il quotidiano diretto da Pierluigi Magnaschi. Sono scesi in piazza contemporaneamente in più di 200 città per protestare e chiedere le dimissioni del presidente della repubblica. Dopo la svalutazione a ripetizione dello yuan cinese, il pil in calo del 4,6% nel secondo trimestre in…

Esteri

Ecco gli Stati dove Putin è più odiato

Di Maicol Mercuriali

Grazie all'autorizzazione del gruppo Class editori pubblichiamo l'articolo di Maicol Mercuriali apparso su Italia Oggi, il quotidiano diretto da Pierluigi Magnaschi. Quali sono le nazioni dove è più forte il sentimento antirusso? Secondo un recente sondaggio del Pew Research Center la peggiore opinione della Russia di Vladimir Putin è diffusa in Polonia e Giordania. La ricerca è stata condotta in…

Economia

Vi spiego perché la Cina s'intrufola in Africa

Di Alberto Forchielli

Nella rincorsa a costi competitivi e qualità accettabile, nuovi attori conquistano sempre la scena. C’è sempre un produttore imprevisto, un paese emergente pronto a offrire condizioni più vantaggiose per attrarre gli investimenti delle multinazionali. La combinazione è invariata: bassi costi e business climate favorevole. L’affermazione di alcuni paesi africani nella manifattura tessile è soltanto l’ultimo esempio della mobilità del settore.…

Mailing

Perché sono una bufala le accuse di autoritarismo a Renzi

Di Gianfranco Morra

Grazie all'autorizzazione del gruppo Class editori pubblichiamo il commento di Gianfranco Morra apparso su Italia Oggi, il quotidiano diretto da Pierluigi Magnaschi. Uno spettro si aggira per l'Italia, demonizzato da politici come Rodotà, Bindi e Bertinotti, sindacalisti come Camusso, Barbagallo e Landini, giornalisti come Pansa, Ostellino e De Bortoli: la «deriva autoritaria». Inutile dire chi sia il leader forte che…

Numeri, sfide e incognite di Netflix

Di Mark Hawtin

Grazie all'autorizzazione del gruppo Class editori pubblichiamo l'articolo di Mark Hawtin, direttore investimenti di Gam, apparsa su MF/Milano Finanza, il quotidiano diretto da Pierluigi Magnaschi. Le azioni Netflix hanno fatto il record a fine luglio in seguito ai risultati del secondo trimestre, quando il numero degli iscritti ai servizi di internet Tv è sensibilmente aumentato. La più forte crescita di Netflix…

James Bond

Ecco la legge sulla cyber-security che spacca la Germania

Di Alma Pantaleo

Negli scorsi giorni la Germania ha adottato una nuova legge, conosciuta in tedesco come l'IT-Sicherheitsgesetz, che regolamenta le pratiche di sicurezza informatica nel Paese. COSA PREVEDE LA LEGGE TEDESCA La normativa prevede che una lunga lista di industrie tedesche – circa 2.000 – concordino un insieme minimo di misure di sicurezza, che ne dimostrino l’effettiva implementazione attraverso controlli di sicurezza,…

Mailing

Casamonica, come evitare i funerali di Roma

Di Renato Giallombardo

Il funerale in stile Padrino a Roma è la spettacolarizzazione di un sistema criminale. In qualche modo ricorda i video dell'ISIS funzionali al reclutamento di giovani pronti al sacrificio. E' la dimostrazione del possesso di un territorio, della forza arrogante di una subcultura criminogena che ha inquinato la nostra città. Ma è anche segno di debolezza e paura di perdere…